投后汇 | 赋能式投后管理：我们的理念、方法、实践

商道创投网2019年7月09日从腾讯网获悉； 投后汇的由来

我2006年加入和君，在和君已经工作12年。前6年，我在和君咨询工作，主要是做战略、股权激励、资本运作等咨询业务，那时见了很多投资界大佬到和君来做客。这些大佬到和君来干什么呢？他们都提出一个需求：我们投资能力很强，但是投后管理方面比较弱，而和君咨询以管理咨询起家，双方能不能在投后管理方面有一些合作？所以“投后管理”这件事情在我的心中就播下了种子。

2013年我从和君咨询转岗到和君资本，从咨询转去做投资之后，发现和君资本的特点，确实是在“投后管理”上跟别的机构不太一样，投后管理做的非常深、重，和君资本的基因中自带投后管理。

后来，在做投资时，遇到好项目，多个投资机构有兴趣甚至争抢时，企业家在沟通时通常会问投资机构一个问题：“除了钱，你还能给我们企业什么？”其实，此时拼的就是投后管理。投后管理能做什么？怎么比别人做的更好？给企业家讲清楚，他才可能相信你。

遇到这种情况，我通常是这样跟企业家沟通的：别的投资机构一般是7个人做投资，1个人做投后，而这个做投后的也通常仅仅是每个月向企业要一下财务报表，做一下统计数据。但和君资本不一样，和君是1个人做投资，15个人做投后。因为和君资本只有100个人，而和君咨询有1500人。企业家们一听就有了兴趣，和君资本做投资的差异化就显现出来了。

由此，也进一步引起了我的思考，做投资也需要有“客户思维”：为什么企业需要我们的资金？为什么企业家接受我们作为他的合伙人？我们能提供什么价值？

对于退出来说，实际上现在一级市场已经形成一个堰塞湖，尤其今年以来。朋友圈里大家对“投资”这个话题的热度也明显下降，号称自己在做投资的人少了，很多投资人已经从市场上退出，这个市场到底发生了什么？

我管理的基金今年也进入退出期，目前退了二个项目，中间有很多收获，也有一些经验教训。

综合以上三点：

第一是在和君做咨询的时期，很多大佬级投资人找我们谈投后管理方面的合作。

第二是做投资时，被投企业往往问我们，除了钱，还能给企业带来什么。

第三是发现身边朋友做投资的少了。到了这个阶段，投后管理应该成为大家都关心的问题。

身边做投资的朋友交流起来，好像都有这样的需求，于是有了这个发心，做一个投后管理社群，聚集国内靠谱的投资人一起把投后管理这个事情做好。

为此，我们联合几个同行，发起设立“投后汇”，聚集一批业内一流的投后管理人才及有热情的青年投资人，为中国投资界的投后管理赋能，助力中国产业界打造一批卓越的企业——这是我们“投后汇”的初心。

一、投资机构面临严峻的项目退出挑战

01 投资机构项目退出困难

在过去几年的一级市场投资热潮中，PE行业每年平均投资约1万个项目，但大概只有3000个项目能退出。也就是说，每年有七千个项目的库存，考虑到时间和延后效应，估计每年有五、六千个项目的库存。也就意味着，今天的一级市场上应该有2-3万个项目的库存，这些项目将来如何退出？这是一个非常严峻的问题。

而根据“潜力股”对包括高瓴、基石、弘毅、九鼎在内的12家国内知名PE机构投资项目退出情况的不完全统计，12家机构累计投资1914个项目，共计4620亿资金，平均每家机构金额为385亿元。而退出项目共计539个，包含282个IPO、81个并购、109个转让和72个回购项目。退出比例大概是24.82%，不到三分之一。

从数据来看，一级市场已经形成一个天量的库存堰塞湖。

12家知名PE机构（括号里的日期为数据统计的截止日期）

12家知名PE机构投资项目退出情况统计

相信市场上大多数机构不会比这12家机构做得更好，那么对于投资机构而言，投资10个项目退出3个，剩下的7个项目怎么办？而已经退出的3个项目，有可能保证基金整体有很好的回报率，也有可能无法保证。且即使退出的3个项目可以让整个基金有很好的回报率，剩下7个项目该如何处置？毕竟是基金持有的财产，仍旧需要花费大量精力去处理这7个项目，这是摆在大家面前的现实压力。

02 投资应做到退出最大，无退不投

虽然是专业的投资机构，但是能做到完整投资链条“融、投、管、退”四个环节的机构还是很少。

“投”是很容易的，但是如何才能把钱收回来？通过观察，很多投资机构缺乏系统的投后管理体系和能力，不仅给基金运行带来法律风险，也降低了投资成功概率和投资收益。

因而，从投资的本源上看，应该是“无退不投”。投资之前，常说“七分投、三分管”，如果投错了，后面再怎么管都没有用。这里有个辩证法，在投资之后，应该是“三分投、七分管”，没有投后管理，就不可能实现投后退出。

我们认为，投后管理对PE基金投资能否成功至关重要，在实现退出并且将资金分配给LP之前，一切项目本质上还是处在风险状态，因而做投资管理的时候，是战战兢兢、如履薄冰的心态。

投资要做到退出最大，无退不投

没有投后管理，就不可能实现退出

03 投后管理包括投后监管和增值服务

概括而言，投后管理包括投后监管和增值服务两部分，成功的投后管理不仅能够把控风险、增强企业实力，同时能够反哺投前：

（1）把控风险：既是听诊号脉的医生，又是服务入微的管家

投后管理把控的不仅是基金的经营风险，也包括已投企业在经营环境和市场大趋势不断变化下，周遭各因素带来的不确定性。

（2）增强企业实力，也是增强投资机构软实力的一种方式

企业发展前期，财务体系和人员匹配甚至于商业模式，几乎都不够完善；优质项目在市场上是少数，而深耕投后，可以吸引到更多优质的项目。

（3）反哺投前：检验投资逻辑、调整投资布局

投后人员通过长期的跟进回访，甚至于纠错打磨后，对投资逻辑进行检验，更避免“热门”项目扎堆，优化项目质量和布局。

04 从整个投资链条来看投后管理的重要性

（1）募资

投后管理能力是LP关注的重点，投后管理能力强的投资机构，更容易获得LP的出资。

（2）投资

在争抢优质被投企业股权份额时，企业方最关心投资人除了给钱，还能给什么增值服务？相信每一个投资人在面对好项目的时候，都面临着竞争压力。企业家最喜欢能与自己对话的投资人，不懂投后，如何对话？

（3）投后

投资机构需要长期深入追踪被投企业，判断不同公司的不同价值，识别并果断处理问题企业，服务并赋能重点优质企业。

如何建立投后管理体系，降低法律风险和投资风险？怎样通过赋能式投后管理，提高投资成功率、退出率、收益率？是这个环节要特别注意的。

就像一个基金投资10个项目，这10个被投企业肯定是有所不同，可能有些项目状态不错需要追加投资，而有些项目名不副实需要赶紧想办法退出。从这个意义上讲，通过构建投后管理体系，从而判断不同公司的价值，采取不同的策略。

（4）退出

上市、回购、卖老股，哪个方式最有用？如何构建“退出组合”？如何操作？

在项目退出上，如果都指望通过IPO退出，那是不现实的。中国一年大概有300家企业能成功IPO，但PE机构每年投资的项目却有1万个。就算很多耳熟能详的大牌基金，他们IPO的成功率也只有1%-5%。

所以不仅是在投资时要强调投资组合，到投后管理阶段，同样需要构建“退出组合”。

因此，根据我们的思考与经验，必须在战略上、战术上高度的重视投后管理，提升投后管理的能力。这对投资机构来说，是一个命脉。

二、和朴资产赋能式投后管理的案例

和君资本在2016年最先在国内提出“赋能式投资”，而和君资本也一直按照“赋能式投资”的思想体系和方法论在实践。

X公司是我们和朴资产实操的一个案例，目前实现投资本金的退出，通过这个项目系统分享一下和朴资产对“赋能式投资”的应用。

01 X公司项目背景

我们于2015年下半年接触到X公司，并于2016年初对公司投资**万元，估值10倍PE左右。X公司简介（略）。

02 从行业、公司、团队、外部环境四个角度

分析对X公司的投资逻辑

（1）行业

i.成长型：爆发力强，行业高速成长。目前行业一年大概有700亿的规模，行业增速30%，而行业内的头部企业，增速基本在50%以上。根据和朴资产的预测，2025年该领域的规模应该是在3000-4000亿，行业前景非常广阔；

ii.竞争格局：行业内尚未形成巨头，集中度不高，诸侯争霸，未来将会有行业龙头出现；

iii.发展状况：行业将发生技术和商业模式巨大创新，新兴公司机会巨大。

（2）公司

i. 成立不久，但成长性巨大，2014年-2016年，平均下来每年收入翻番，增速快；

ii. 公司业务能力扎实，技术先进，是很多大企业的合作伙伴，业务能力以及客户资源非常强；

iii. 当时核心能力是咨询，但战略清晰，未来向科技集成和运营转变，业务丰富，商业模式值得期待。

（3）团队

i. 创始人：创始人Z总非常踏实低调，博士学历，行业专家，年龄适当，学习能力强，职业履历与公司业务高度相关，对和君很认可；

ii. 团队组成是Z总的老同事，深耕行业；团队搭配合理，营销、技术都有独当一面的人才。整个团队很完整，是一个共事了十多年的团队，中间没有人离职过。

（4）外部形势

i. 2015年末新三板异常火爆，当时公司已经在申报新三板了，有规范的意愿；

ii. 项目投资时间窗口很短；

iii. 本基金投资的估值合理。

03 七个维度对X公司进行投后管理

在导入投后管理体系后，我们发现X公司有巨大的价值，因而迅速地把时间、精力、人都向X公司项目上集中，做深度的投后管理。与其进行战略共建，导入“战略+人才+产业+管理+资本”等综合资源，提供多项投后管理服务，增强企业核心竞争力，提高公司长期价值。

（1）派出董事

向公司派出了董事，通过董事会为公司发展重大事项提供建议（战略、管理、融资、上市、重要人事等）。

（2）战略和管理

i.战略研讨：投资以来，每年举办不下3次关于战略等方面的研讨会，邀请的都是和君咨询在相关行业内的顶级合伙人，每次战略研讨会至少三个小时，十几位专家一起研讨；且积极参与公司发起的相关活动，为公司发展提供背书。

ii.管理咨询：2016年投资X公司之后，公司业务发展非常迅速，有很多人希望加盟X公司做合伙人。于是就出现了一些问题：首先，原来创始人及团队的收入特别低，而新加入的合伙人收入要求比较高，X公司的薪酬体系该如何构建？其次，新的合伙人除工资以外还需要股权、分红权、项目分成等，公司的股权激励体系和合伙人机制怎么搭建？再者，公司过去的业务非常简单，仅是单纯的“咨询”，而现在的业务变成了“咨询+集成+运营服务”，业务线变得比较复杂，原有组织已不足以支撑它的业务发展，怎么把新的组织体系搭建起来？以及企业大学的搭建，核心高管如何培养？

问题出现之后，和朴资产在和君咨询找到专业团队，为公司提供组织变革、股权激励与合伙人机制建设、企业大学等方面的咨询服务，通过大概4个月的咨询服务，推动公司管理水平提升、形成人才培养体系、吸引和凝聚人才提供了有力的帮助，整体效果非常好。

iii.产业研究：在对X公司的投资过程中发现行业前景非常好，所以迅速集中人力成立了一个小组，专门看这个行业。共编写行业研究报告十数篇，调研十家以上的行业上市公司、十数家新三板公司和其他企业。

在此基础上，与公司管理层沟通、交流行业现状及趋势，拓宽企业认知，基本是一个月两次。待上市后，行业研究将对公司产生更大的价值。

（3）队伍与建设。

i. X公司董事长参加和君总裁班，在知识、管理、人脉资源方面有较大获益。X公司的业务伙伴中很多都是和君的客户，因而借着和君的人脉，迅速打通客户资源。在第二轮融资中，某基金的实际控制人系和君总裁班学员，共投资约1000万元。

ii. 核心人才培养：公司每年选送10名左右的员工参加和君商学院。几年下来，大概有30名左右的核心人员参加了学习，此举对提升公司核心人员的战略视野、管理能力形成人才梯队起到非常好的作用。

（4）业务支持

一是协助公司的西南总部落户重庆，开拓重庆市场业务；二是帮助X公司搭建起与和君400位合伙人的关系，广泛链接和君的6000名客户资源。

（5）资金的支持

i.融资租赁：2017年9月份X公司与某电商平台合作，需要自己投资并持有重资产（设备），其商业模式进行了升级。

该模式下X公司急需要长期债权资金，来对设备进行投资，经过多方联系，和朴资产成功帮组X公司导入某租赁公司。此举打通了公司重资产投入的长期债权资金来源，为公司商业模式升级提供强大的资金保障。

ii.银行贷款：和朴资产与多家银行达成战略合作协议，均可视情况为公司提供贷款。

（6）资本运作

i.股权融资：在和朴投资以后，为公司对接至少20家国内知名的投资机构，并直接促成某知名券商直投的投资，为公司的后续股权融资奠定广泛渠道和坚实基础。近期，X公司正在进行新一轮融资，和朴资产将继续提供支持，正在对接其他大牌投资机构。

ii.上市协助：积极向X公司推荐业内最知名的券商，并全程参与券商的遴选，确定近两年业绩突出、过会率高、经验丰富的券商作为公司IPO的辅导券商。

（7）日常的沟通

与X公司保持极高的沟通频率，基本上每两周都会与公司董事长见面沟通，讨论公司的战略、管理、业务发展、人才、重大项目等等方面提供重要建议，参与公司的重大决策，提供解决方案。

04 对X公司赋能式投后管理所取得的效果

总体来看，对X公司的赋能式投资，效果不错。

（1）提升了公司的格局

一个企业的成长只能在企业家的能力范围内成长，所以企业家就是企业的天花板，只有把天花板升上去，企业才有更大的发展空间。

通过引荐公司董事长参加和君总裁班，核心班子与和朴资产团队、和君咨询团队的交流，使X公司对商业、行业、管理、人才的理解得到较大的提升，拓展其视野和格局。

X公司的核心员工（高中低层）基本都参加了和君商学院的学习（负责品牌宣传、几个大区经理），培养了员工对于商业的认知，提升思想境界。

（2）打开了资金的来源

为X公司成功对接融资租赁、银行等资源，并已落地实施，彻底打通公司债权资金来源的通道。

（3）提高了公司的估值

和朴资产投资时是10倍的PE，最新一轮融资基本是17倍的PE，公司估值有较大的提升（当然，这也只是纸面财富）。

（4）保障了股权融资

和朴资产通过对接国内知名投资机构，为后续融资提供了帮助，并且实际跟进投资机构与公司的洽谈，减轻了公司高管的压力。

X公司在去年融资的时候，其实形势不乐观。在2017年春节开董事会时，公司管理团队对2017年上半年完成B轮融资信心满满，由于对资本市场不熟悉，自认为很多机构投资的价格都已经谈好，没有问题了。但我们详细了解后才发现，投资机构不仅没签保密协议，更没有做尽调。再加上等年报出来，时间拖到了下半年。当时和朴资产紧急介入，帮X公司迅速的跟投资人对接，安排时间表，最后成功完成融资。

（5）协调了发展节奏

基于对公司和行业现状的理解，帮助建立起了对企业发展节奏的感知，提升了对商业竞争的理解，推动公司启动上市进程，开启产融互动的新空间。

自投资X公司以来：第一，收入、利润均保持高速增长。第二，市值增长。从*亿市值到现在*亿市值，明年应该是*亿市值。第三，整个管理团队士气高涨，人才源源不断加盟。

总体来看，对X公司项目，虽然投资金额较少只有**万，但是在“投后管理与服务”投入了非常大的精力，也取得了不错的效果。

三、赋能式投后管理的理念和方法

和朴资产到底用什么理念、用什么方法在做投后管理服务？

2016年，和君资本的一位同事研究3G Capital，把3G Capital的模式总结为赋能式投资。同时，和君资本也首次提出赋能式投资，举起了这面旗。

2008年起，我给江苏一个农业食品企业（Y公司）做咨询顾问，包括公司战略、股权优化、上市主体搭建、股权激励、私募融资等，至今已持续合作十年。Y公司已有两轮融资，都是著名投资机构投资，和君资本也进行了跟投。十年时间，Y公司从2008年约10亿收入，增长至2017年约100亿收入，也正在准备IPO。

这是我们的做法，对好的企业一定着重于投后管理，进行深度赋能。

01 何为赋能？

浅层次：增值服务。

深层次：其实也是3G Capital的打法，“产业投资+管理输出”包括企业思想理念、战略确定、人才输入、股权激励、产融互动、管理运营、企业大学。不过这是控股式的产业投资，要求非常高，一般的PE投资是少数股权投资，做不到这种程度。

目标：提升经营业绩，提升市值，实现基业长青。

02 和君资本赋能式投资，

总结出一套思想体系与方法论

针对赋能式投资，和君资本总结了“赋能式投资的一张图”。

底层：帮企业确立经营哲学与思想，借鉴了稻盛和夫的经营哲学。

其上是“企业家+管理团队+人才梯队”构成的利益共同体与事业共同体，实际上是搭建股权激励机制与合伙人机制，华为对这个方式最为提倡。

精益管理运营体系包括了研发、生产、营销、运营。这部分3GCapital做得特别好。

资本赋能，帮助企业发育系统融资能力。产业赋能，帮助企业整合产业资源。

管理赋能，提升企业管理能力。价值赋能，通过价值塑造、价值描述、价值传播实现企业价值。

最终实现的是整个公司现金流的持续改善和股权价值的长期增长。这是和君资本的一整套理念和做法。

03 和朴资产的“投后管理”方法

和朴资产是和君资本的成员单位，是赋能式投资的实践者。和朴资产秉承“深度研究、长线投资、主动管理、创造价值”的投资理念。在投后管理的实操中，经过多年的经验积累，总结出了一套成熟的“投后管理”方法：明确定位、深度研究、主动赋能、注重沟通。

（1）理念先行，明确定位

做投后管理首先要秉持“企业的合伙人与帮手”的理念和定位，之后才是具体的管理实践。和朴资产对投后管理队伍的基本要求是“看得懂，帮得上忙，不添乱”。

也就是说投资机构要作为企业的合伙人，而不是它的博弈对手。虽然双方利益上有不一致的地方，但最好不要跟企业家博弈，因为他是大股东，投资机构是小股东，一旦博弈的话，可能会输得很惨。当然，如果大股东不守法、不守约、不诚信，作为投资机构也必须坚持自己的原则、立场、利益。

（2）产业为本、深度研究

和朴资产认为，做好投后管理的前提是要建立对被投企业相关产业的清晰研判，形成有洞见的《产业研究报告》，并保持每年度的更新。我们要求投资经理在实施投后管理时扎实做好以下四方面的工作：

i. 深入了解、掌握被投企业所处行业情况

对投资企业，一定要对它所处行业有深度的研究，深度了解并掌握该行业的基本情况，包括不限于：监管部门及行业监管政策、行业规模、增速、发展空间、竞争格局、竞争要害、产业链条上下游情况、典型企业情况、发展趋势等，最终能有力支撑被投企业的战略决策。

ii. 全面、深度扫描对标企业，深度分析

对与被投企业相关的A股、新三板、港股、美股上市公司做全网扫描式研究，提炼出每家公司的基本情况、业务特点和资本动态，对关键指标对比分析。思考被投企业的优劣与风险，并与被投企业深入沟通。

做这个研究非常有必要，是为了看清企业在产业内处于什么位置，也方便将来的退出。

iii. 对接外部利益相关者

与被投企业的竞争对手、行业专家、上下游客户、行业分析师（平均每类5个以上）建立直接联系，形成深度互动。

被投企业的竞争对手，一定要接触。因为竞争对手可能比你更了解被投企业。

iv. 充分整合内外部资源

整合内部资源，团结协作，更易成事。当然，这种资源整合可延伸到外部，做到更加丰富、深入。

（3）严格管理，主动赋能

投后管理中占比非常重的工作就是辅助管理被投企业，这其中的主次轻重非常考验投后团队的水平。

我们要求，投后团队做到九项工作，从而达到两个结果：其一，退出预期清晰、过程把控严密的《月度投后管理登记表》、《季度投后管理报告》、《年度投后管理总结及计划》；其二，顺利盈利退出。

整个退出的预期要非常清晰，过程把控要严密，尤其在国内监管政策不断变化的情况下，要监控、帮助被投企业，因为被投企业在很多时候对资本市场是完全不懂的。

而主动赋能的意义在于：一方面，几乎所有中小企业面临各类经营、管理瓶颈，这在很多情况下是企业自己难以解决的、致命的，另一方面，绝大多数投资经理对经营、管理所知甚少，需要提升自身的水平。如果投资机构有能力为被投企业的经营、管理提供帮助，将对被投企、对自身都大有裨益。

具体而言的话，我们对投后管理有如下的工作要求：

i. 深入了解、掌握公司的基本情况

基础工商资料、历史沿革、股东与公司治理、业务、管理、技术、财务、市场地位（行业）等情况。

ii. 深入了解、掌握本次投资交易的基本情况

熟知项目投资过程、交易文件（尤其涉及董事会席位、重大事项否决权、对赌、上市时间、回购等条款）、各方心态和核心诉求。

iii. 退出计划及执行

以退出为目标，制定清晰严密的工作计划表（具体可量化的工作任务，有工作要求、时间节点，未按期完成理由）；与法律、财务等专业人员进行详细沟通。

一般在项目投资半年后，投资机构就需要对其退出的情况做到心理有数。

iv. 资本市场沟通

跟踪与被投企业相似的上市公司、新三板公司近期资本市场动态（尤其是IPO、并购重组被否决理由、反馈重点问题及解决方案、估值变化情况），建立案例库，形成对行业共性问题的敏感意识。

和朴资产的团队，每周都有资本市场周报，要求对宏观环境、监管政策、行业情况做一个研究报告。要始终跟资本市场同频共振，不要生活在自己的想象中。

v. 公司最新的动态

及时主动收集被投企业的资料，把控其经营风险、财务风险等；至少每个月与被投企业实际控制人、财务总监、董秘进行一次沟通。

vi. 资源导入

择机导入适合的资源，对被投企业解决关键问题起到破局或整合作用。

就像帮助X公司引入某租赁公司，可以说是帮助X公司破局了。

vii. 主动赋能

及时为企业导入战略规划、股权激励、组织建设、市场营销、企业大学、人才培训等咨询服务，系统提升企业的战略能力和管理能力。

viii. 人才导入

有人，才能有天下。根据公司需要，为公司导入董秘、财务总监、人力资源总监、营销总监等关键人才；帮助链接猎头资源，为公司链接核心干部。

我们经常帮助企业链接人才，也有很多成功的实践。就像当年为农业食品企业Y公司提供咨询服务，项目完成之后，当时项目聘请的律师和会计师，留在了Y公司，分别担任了公司的董事会秘书、财务总监。

ix. 年度的研讨

每年10月份与企业组织一次战略研讨与经营讨论会，并据此制定下一年度《投后管理计划》，每年度财报出来后，对公司的高/中/基层员工、同行进行全面访谈，修正、完善年度《投后管理计划》。这是特别重要的工作。

2015年我们投资了一个融资租赁公司，按照当时的情况，该融资租赁公司上新三板和IPO都是非常有希望的。投资之后，公司发展很好，每年的净资产回报率很高，但是2017年，我们去企业做全面的投后回访、访谈、复盘，我们发现，随着资本市场形势变化，短期内起码在基金的存续期内，因为监管政策的问题，公司IPO是不可能的。这时，被投企业的大股东也提出回购的想法。我们讨论后认为是退出的时机，于是退出该项目，整体收益还不错。

（4）注重沟通，有理有力

做好投后管理工作，最基本仍然离不开“勤”。勤于与被投企业高层人员不断联系，持续解决问题。而勤于沟通也需要遵循一些基本原则和技巧，有理有力。我们总结出了沟通六要素：

i. 原则：与被投企业相关人员坦诚沟通、不卑不亢。

ii. 基础：了解企业董事和高管的背景信息。

iii. 角度：树立主动管理、主动服务的意识。站在出资人与被投企业的两个角度思考问题，再论证工作的合理性。

iv. 心态：对关键问题的沟通要有韧性，碰到钉子要善于拔钉子，核心目标是快速、有效解决问题。

v. 范围：多方面沟通。必须接触为企业服务的券商、律师和会计师，多方面沟通，不要偏听偏信。

vi. 方法：只要被投企业提出需求，必有回应；如没有成功，必须要合理理由。

与企业接触越多，主动意识越强，企业也会有更多的问题来找到投资机构，希望能够帮助它。此时，讲有求必应，设身处地为被投资业考虑，做得到的就做，做不到的给企业一个说法，如此可以持续地为被投资业创造价值、深化与被投企业的关系，在退出的时候，企业方一般也会设身处地的为投资机构考虑。

结语

总的来说，实际上现在一级市场的形势是非常严峻的。积压有2-3万个未退出项目，每一个投资机构都会面临巨大的退出压力。

真正考验一家投资机构的不是在阳光灿烂的日子里投资了多少家公司，而是穿越经济周期，依靠扎实的投后管理能力，通过各种途径实现项目退出，为投资人创造良好的收益。

随着现在一级投资市场泡沫的日渐破裂，之前有的机构“只投不管”的弊端也将会日渐显现。但危中也有“机”，现在也正是投后管理工作为被投企业、为基金创造价值之时。

我们公司的投后管理，总体上也处在摸索的阶段，比较稚嫩，有经验，也有很多教训。在此抛砖引玉，希望与大家共同探讨、一起进步，度过寒冬，最终能为投资人创造良好的回报。

“投后汇”是由和君集团和朴资产联合一批业内大咖发起的专注于投后管理的社群，为投资机构提供关于投后管理、项目退出的资讯、培训、咨询、投行服务。

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