融资牛| 炎黄国芯 · 完成数千万人民币A+轮融资，由梅花创投投资

商道创投网2022年12月22日从官方获悉：近日国产电源管理芯片公司「炎黄国芯」宣布完成数千万人民币A+轮融资，由梅花创投投资。本轮资金将用于加速公司在高端自主可控电源管理芯片领域的团队建设，并加强供应链能力，拓展商业航天、电动车、电网等领域的产品应用，逐步从百亿高可靠领域切入万亿级民用领域。

炎黄国芯成立于2016年，专注于为航天、汽车、工业等高可靠领域设计和研发高性能自主可控的电源管理芯片。公司核心团队来自北京大学、中科院、电子科大等知名高校，以及TI、ADI、圣邦微等国内外知名IC企业，也有国家重点项目首席科学家和特聘专家，拥有近20年全产业链全流程产业化经验。

作为沟通物理世界和数字世界的桥梁，模拟芯片一直把关着现实与物理世界的信号出入口，渗透工业、通讯、医疗和消费电子等各个领域。据IC insights数据，2021年全球模拟芯片市场规模达741.31亿美元，同比增速超30%，预计2022年将达到832亿美元。

模拟芯片又可分为电源管理芯片、信号链芯片两大类。其中，中国作为全球最大的电子消费市场，也是模拟芯片最大的需求市场。IC insights数据显示，2020年中国电源管理芯片业务规模为763亿元，占全球电源管理芯片的33.52%。但整体来看，目前国内排名前十的电源管理芯片玩家，在全球电源管理芯片市场占比不足10%，该市场仍然被TI、高通、ADI、美信、英飞凌等国外巨头所占据。

“有一句话说，世界上商场里都是中国制造，而中国制造的工厂里设备都是欧美日制造。我们想改变这种局面。”炎黄国芯创始人郭虎表示，在2022年，炎黄国芯最重要的三件事就是找人、找钱、找方向。

找人方面，2022年炎黄国芯引进了几名高级合伙人，既有上市公司的产品线负责人，也有丰富上市经验的保荐代理人。整个团队组织建设的不断完善，不仅为接下来公司产品和业务方向的持续拓展深耕做好人才保障，也为公司计划在2024年达到科创板第一套上市标准奠定基础。

“找钱方面，我们新合伙人的加入加速了今年的融资进度，目前公司已完成两轮融资，第三轮也在敲定中。”郭虎说，今年炎黄国芯的目标是完成三轮融资。

炎黄国芯过往聚焦在航天等特殊领域，对电源管理芯片的可靠性要求非常高，涉及环境、时间、电学、机械应力等方面。例如，普通民品的温度要求通常为-15°至+85°，而航天等特殊领域的要求为-55°至+125°，且寿命要求至少十年。

“更别说对电流电压、噪声、抗辐照等方面的要求，都会比民品高很多，其中存在许多的技术难点需要长时间的经验积累。”郭虎谈道。相对地，普通消费级的电源管理芯片多为几毛钱或几块钱，炎黄国芯的产品可高达数百元至数千元一颗。

现阶段，国内电源管理芯片市场已有小二十家上市公司，基本集中在消费和半工业领域的红海市场。但在郭虎看来，炎黄国芯紧盯的是尚未实现国产替代的进口高端或者禁运产品，努力填补国内空白，并不做“国产替国产”、拼价格内耗的生意，也不打算碰这些红海市场。

对此炎黄国芯联合创始人秦媛表示，从2021年开始公司基于过去5年在航天军工特殊领域的积累，逐步开拓新的民用方向，瞄准电动车、电网、光伏等几个重要赛道进一步深耕，这些领域不仅对电源管理芯片的可靠性有着非常高要求，也基本被国外公司垄断。“几千亿的市场足够大坡长雪厚，我们需要的是聚焦做减法而不是担心市场不够。”她说。

目前，炎黄国芯已逐步构建了覆盖宇航级、普军级、车规级的三大电源管理芯片产品线，超20款产品实现批量化供货，10款产品在研，逐步完善了高可靠领域产品体系，可广泛应用于卫星、雷达、装备、汽车、电网等领域。其中，公司研发的三款代表性产品，均对标TI、ADI等国外玩家。

• 宇航级DC/DC芯片。这是国内率先基于S Foundry BCD工艺开发的电源管理芯片，最大输出电流为6A，抗辐照和静电防护（ESD）指标均优于国外同类产品的性能。

• 超低噪声LDO，100Hz到100kHz噪声为1.0μV，可在400mA负载下实现高电源抑制比（PSRR），温宽-55°至+125°。

• 车规级DC/DC芯片。这款芯片符合AEC-Q100标准，采用3mm x 3mm VQFN-16封装技术，支持高达1A的持续输出电流，可应用于汽车点电源（POL）、嵌入式系统，以及信息娱乐系统、CAN、USB电源等。

炎黄国芯的宇航级DC/DC电源管理芯片（对标TI德州仪器 TPS5***1-SP）

“尽管目前这些产品都是国外很多年前的产品，但国内并没有完全自主可控替代的产品，能够做到这一点已非常不容易，先解决有和无的问题再解决好和坏的问题。”郭虎提到。

其中宇航级DC/DC芯片、超低噪声LDO等产品基本都靠国外进口，且部分高等级产品是对国内禁运的，一般只能通过两种方式解决，一是从灰色渠道进入中国，二是买工业级的产品再通过一定方式筛选出高等级产品。“但需要替代的型号成百上千，想完全实现替代还有很长的路要走。”他说。

在郭虎看来，好的模拟芯片产品取决于三点，经验+工艺+过程管理。为此，炎黄国芯已构建“研发平台+核心技术”的护城河，“国内任何一个团队想做到都需要至少3-5年的时间。”他说。其中，研发平台包括全流程质控及过程平台、工艺平台、IP及专利平台，通过正向反馈不断加高壁垒，可实现6-8个月快速出产品；核心技术为两项，一是抗辐照技术，这是航天及太空探索的核心基础技术，二是高性能、高可靠电源管理芯片工程化技术。

不仅如此，为了进一步降低研发成本，炎黄国芯在投入端将逐步统一工艺、精简团队，以缩短研发周期，同时在供给端也有国家和政府的补贴支持。“公司自身已经有良好的造血能力，也获得了银行授信的大力支持，这样资金端来源多样，投入降本增效，保证了非常健康的现金流。”郭虎提到。

营收方面，经过前三年积累，炎黄国芯的2022年营收预计同比实现100%左右增长，明年增速60%以上。目前，公司营收主要来源于宇航、高可靠和工业领域，其中高可靠领域占比最大，今年才开始切入的车规级市场也将在未来逐步起量。

郭虎谈到，接下来炎黄国芯将沿着“高可靠做基本盘、民品做规模、车规做品牌”的产品路径持续拓展。到2023年，公司计划产品矩阵将扩大到航天、高可靠、汽车、工业、电网、光伏等领域，产品达到50款以上。

其中在高可靠方面，除了坚定不移做传统航天及高可靠市场外，炎黄国芯将拓展至商业航天市场，通过6-8款产品能满足85%的飞行器及载荷电源管理需求，并与星际荣耀、浙大卫星研究院、土卫二、天仪、星众空间等达成合作。

此外，通过与客户开放式合作直接导入或联合研发，目前炎黄国芯已有3款型号正在导入国家电网领域，汽车电子领域正在与国内最大且唯一一家汽车车灯上市公司星宇股份进行合作。2021年，公司通过国家重点型号项目，已在20V实现了3款DC/DC类产品布局，若2023年在40V和100V领域实现突破，将在汽车电源管理领域覆盖传统车（12V）、特种车（24V）、新能源轻混（48V）三大系列的不同车型。

值得一提的是，为了进一步加强供应链安全，炎黄国芯将建立自己的封装测试线。目前在北京和长三角设立研发中心，下一步计划进入大湾区和成渝地区，以形成北京一中心，地方三分中心的全国布局，为上市及未来成为千亿市值的公司打下良好基础。

“从行业终局来看，在中国半导体国产化的浪潮之下，未来模拟芯片赛道出现20家以上的千亿市值公司是行业内的共识，但是目前一家都没有，我们是有机会5-10年成为其中一家的。”郭虎谈道。

投资人说：

梅花创投创始合伙人吴世春认为：近几年因为“卡脖子”的问题，大家关注最多、投资最多的可能就是芯片、微电子行业，但我们也关注到大部分消费电子芯片的毛利已经比较低了，特别是伴随入场资金的不断增大，很多细分领域已经有“红海”的趋势。在这样的大背景下，炎黄国芯是一个比较“另类”的企业，他们定位航天、航空这类高端市场，解决我国航天、航空产业大发展过程中自主可控、不依赖外人的刚需问题，高单价、高毛利；商业模式也并非要做某一款出货量多少KK的“爆款”芯片，而是一个个指标的达成和超越，一款款芯片的替代和稳定支撑；就估值模型来说，也不是那种还没流片就几亿估值、流片成功就“一飞冲天”的高举高打套路，创始团队站在持续增长的规模营收之上，给我们投资人留出了相对宽裕的盈利空间。整体来说，我们认为炎黄国芯是我们投资到的一个非常脚踏实地、非常有机会成为行业独角兽的芯片企业。